【电新团队】重视新技术、新市场的弹性
光伏产业链核心观点：1）产业链价格底部企稳，春节后需求边际向上。由于后续需求有支撑，总体组件等终端受益。重视海外订单的超额盈利，龙头有望进一步全球化布局，尤其是在美国的高价市场：晶澳首个美国组件制造工厂将在2023 年投产。2）提升辅材的推荐程度：最近胶膜EVA 价格上涨，重视短期上游的弹性；POE 膜、转光膜等产品受益于新技术渗透率加速提升和POE粒子上游紧平衡。3）重推电池片新技术产业链，近期钙钛矿大会，相关产业链预期提升；重申异质结、钙钛矿的主题趋势机会，重视小公司的弹性。风电产业链核心观点：1）重视海外市场：英国计划2030 年海上风力发电达50GW（目前容量为25.5GW）。2）重视大型化趋势：明阳智能发布18 兆瓦全球最大海上风电机组。3）中天新海缆项目（折合21.5 亿/GW）凸显海缆Alpha 属性，重视二线弹性。

【农业团队】肉鸡触底反弹，种植迎政策发布，重点推荐相关板块
生猪：第1周，江西省生猪出厂价14.95元/公斤，周跌2.45元；第2周，主产区自繁自养头均亏285.61元，周多亏97元。截至22年11月底，全国能繁母猪存栏4388万头，月环增0.2%；肉鸡：第2周，山东烟台鸡苗均价1.91元/羽，周涨0.6元；白羽肉毛鸡棚前均价8.33元/公斤，周涨0.31元；肉鸡养殖环节单羽亏损2.56元，较上周少亏1.84元；饲料：第2周，肉鸡料均价4.25元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.9元/公斤，周环比持平；水产品：第2周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价156/8/280/140元/公斤，周环比持平；粮食及其他：第2周，柳州白糖5669元/吨，周跌44元；中国328级棉花15193元/吨，周涨110元；玉米2959元/吨，周涨14元；国内豆粕4668元/吨，周跌43元；小麦3213元/吨，周跌4元。突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期；

【医药团队】短期到长期海外色谱填料业务空间广阔，为国内厂商新增长点
本周我们讨论纳微科技的海外业务扩张逻辑。公司正积极进行海外销售体系搭建，未来海外业务规模有望快速扩张。公司现阶段境外销售主要集中在美国和欧洲地区，境外收入占比约10%，境外客户包括Agilent、Tecan、Novasep、Ionis等来自生物制药和同行业的名企，分别在2019年、2021年在印度、美国成立子公司，海外销售体系正迅速搭建中。考虑到生物药生产中色谱产品对药品质量和单位成本影响极大，新品牌的色谱填料导入市场需建立在较多的推广工作之上，且色谱填料厂商通常从早期项目开始同客户建立合作，单客户填料采购量需随项目的推进逐步增加，我们认为公司产品目前在海外的销售体量仅代表海外销售体系建立初期的表现，未来海外客户群和销售规模有望随着销售体系的完善快速扩张。从短期到长期看，公司重点覆盖和布局的海外地区均蕴含色谱填料的广阔业务空间。公司目前的海外销售情况和战略布局反映公司将率先通过北美、欧洲、印度取得海外销售的明显进展。从短期看，在生物药临床研究阶段，我们测算出中国/印度/北美/欧洲企业研发的色谱填料销量在2023年约为230,600/23,700/365,600/197,900L（根据公司问询函回复，假设生物药全球最高阶段为I~II期、III期时，色谱填料采购量均值分别为200L、500L）。从长期看，2024年全球色谱填料市场中中国地区占比仅7%，而北美、欧洲、印度占比39%、32%、3%，欧美生产的生物药商业化空间更大，对应更多的色谱填料用量，公司重点覆盖和布局的海外地区蕴含色谱填料的广阔市场。

【机械团队】房地产政策利好不断，利好工程机械
房地产政策不断释利好。继去年信贷、债券、股权融资支持三箭齐发，地产政策明显回暖。根据中指研究院统计，去年11-12月期间，120多家房企获得银行授信，其中万科、绿城、碧桂园授信规模超3000亿元。同时关于未来地产政策走向方面，中指研究院预计23年坚持“房住不炒”基调不变，供需两端政策均有继续优化空间，政策力度有望进一步加强，核心二线城市政策有望全面放开，一线城市政策优化空间较大，如降低房贷利率、降低首付比例、优化限购等方面继续调整；支持企业合理融资需求，房企融资链条有望进一步畅通，企业资金面有望得到改善。23年房地产市场销售量价有望趋稳。根据国家统计局数据，22年1-11月，国内商品房销售面积、房屋新开工面积分别同比-23.3%、-38.9%。展望23年，根据中指研究院预测，中性情况下预计23年全国商品房销售面积、房屋新开工面积分别同比+1.2%、-13.2%，房地产市场有望趋稳，迎来边际改善。利好工程机械销售。根据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年11月销售各类挖掘机23680台，同比+15.8%，其中国内14398台，同比+2.74%，系年内首次同比转正；出口9282台，同比+44.4%。我们认为在当前国内房地产政策利好不断、市场预期转好，同时考虑到基建投资项目不断落地、海外需求高企等因素，看好后续工程机械需求。


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