太证资本

8月2日微信公众订阅号研究分享

作者:--发表日期:2021-09-03 17:10:45
【农业团队】中报季来临,重点关注种子等景气行业的绩优龙头

农业各子板块表现分化,种植板块表现一枝独秀。1、上周,申万农业指数下跌5.14%。同期,上证综指下跌4.31%,深证成指下跌3.69%。2、农业各子板块表现分化,种植板块一枝独秀,其他板块下跌。3、前10大涨幅个股集中在种植板块,前10大跌幅个股集中在饲料和养殖板块。涨幅前3名个股是西部牧业、隆平高科和荃银高科。种业:杂交玉米种子价格普涨,重点推荐优质龙头。据有关统计,2021年种子销售进度快于往年,种子价格与往年相比总体保持稳定,其中,玉米、早稻、大豆种子小幅上扬。玉米、早稻等种子价格上涨主要受成本带动和种业库存降低的双重影响,未来2-3年内仍有望继续上涨。中报预告显示,登海种业、隆平高科等中期业绩预增幅度较大。良好业绩、上行景气和政策红利带给种业发展动力,因此,继续维持板块看好评级。个股重点推荐转基因布局较早,有先发优势的行业龙头荃银高科、隆平高科、大北农、登海种业。



【通信团队】全球智能家居支出快速增长,关注光通信景气转暖

一、中国电信启动5G毫米波组网研究与试验相关采购。中国电信广东研究院今日启动5G毫米波组网研究与试验-5G毫米波组网下基站OTA射频特性与电磁辐射数据采集技术服务采购,中兴通讯中标。该次采购采用单一来源采购方式。并确定最终供应商为中兴通讯股份有限公司。随着5G宏站建设的持续推进,未来5G应用的推广,用户的流量将持续增加,5G毫米波的应用将迎来大发展。建议关注国内基站毫米波技术领先的:中兴通讯、和而泰。

二、全球消费者智能家居支出将在今年突破千亿美元大关。StrategyAnalytics发布的研究报告指出,在2020年受到新冠疫情的负面影响后,全球消费者在智能家居解决方案上的支出将在2021年增长44%到1230亿美元。预计全球消费者在智能家居产品和服务上的支出将在2021年突破1000亿美元大关。而之前推迟安装的消费者正在重新完成他们的购买计划,2021年将新增3000万家庭购买智能系统。到2025年智能家居市场将继续增长至1730亿美元,届时全球近20%的家庭将至少拥有一种正在使用的智能家居产品,而2021年底这一比例约为15%。随着智能家居普及率提升,家电智能控制器有望延续高景气成长,建议关注领先的智能控制器厂商:和而泰、拓邦股份。



【钢铁团队】钢铁压产并非“运动式”减碳,且压产初见成效将持续

1、我们认为,钢铁压产非“运动式”减碳,反而是坚持“全国一盘棋”,科学细致差别化限产,并且从“放开废钢进口+取消出口退税+压制粗钢产量”的组合拳来看,这是经过了细致研究,在碳中和大背景下,对于“两高”产业采取的新举措而且是偏长期的策略,并不是“简单、运动式的减碳”。7月29日,钢协会员大会中相关领导也明确表示“严格执行国家限产政策”,实际上,近期压产初见成效,铁矿石库存呈上升趋势,原材料价格明显趋弱,为我国争取了更多利益,为取得铁矿石定价权打下了良好的基础。

2、我们认为“保供稳价”更多是讲煤炭,今日经济日报头版:“先立后破纠正运动式“减碳”,短期内过快过猛关停煤电机组不可取,否则可能影响能源供应安全,把实际问题简单化的做法,值得引起重视。”钢铁跟煤炭的产业逻辑有所不同,放松限产意味着铁矿重现紧平衡,国家将付出更大的代价。我们认为“钢”同“煤”有着不同的逻辑,虽然同为大宗商品,但是铁矿石对外依存度高,要区分理解。



【医药团队】板块震荡,建议配置估值相对合理、前期积累涨幅相对较小的板块

技术、资本和政策的驱动下,全球基因治疗行业快速升温。随着Yescarta和Kymriah成功上市并且获得有效的生存获益,细胞和基因治疗行业迎来快速发展。行业内的融资并购数量金额大幅增加,临床项目自2015年起爆发式增长。根据ASGCT(AmericanSocietyofGeneCellTherapy,美国权威的细胞和基因治疗协会)的数据,截至2020年底,全球累计在研基因治疗(包括狭义的基因治疗和遗传修饰的细胞疗法)临床试验超过1300项,其中25项已经在三期临床试验。国内起步虽晚,但发展势头强劲,预计市场规模增速快于全球水平。根据ASGCT数据,截至2020年底,美国是开展基因治疗临床试验数量最多的国家,累计超过650项;其次为我国,累计超过300项,居于全球第2位。随着国内基础研究的推进和相关技术的发展,预计中国的CGT行业能保持这种强劲的发展态势,预计市场规模增速快于全球水平。全球病毒载体产能接近瓶颈,高壁垒+高外包率,基因治疗CDMO企业前景明朗。载体是基因治疗的核心的一部分。无论是体内疗法的直接递送或者是体外基因改造,相关的基因的表达都离不开载体。但是全球范围内病毒载体GMP产能接近瓶颈,随着行业进一步发展,需求的进一步扩大,载体产能会出现缺口。而基因治疗载体的产能及质控是生物制药领域难度最大、技术壁垒最高的过程之一。病毒载体的生产涉及十分复杂的工艺,难度极高,且制备周期较长,这直接导致了全球范围内的病毒载体GMP产能接近瓶颈,同时也是阻碍整个基因治疗行业的主要障碍。据J.P.Morgan统计,基因治疗外包渗透率超过65%。基于以上因素,认为基因治疗CDMO的企业十分具有发展前景。



【电子团队】半导体板块投资情绪持续高涨,关注中报业绩表现良好个股

本周电子行业指数上涨1.32%,334只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的177只,周涨幅在3个点以上的125只,周涨幅在5个点以上的100只,周涨幅在10个点以上的45只,全周下跌的标的156只,周跌幅在3个点以上的80只。在情绪影响下,电子板块前半周经历了一定的调整,下半周,半导体、miniLED等多条主线发力,带动了电子板块的整体反弹,截止目前,已有诸多全球半导体核心供应商以及汽车、消费电子领域的主力玩家相继对外表示,芯片的供需紧张状态短期内无法得到缓解改善,且短缺状态或将延续到明年甚至2023年,维持对本轮半导体行情仍有望延续的判断,此外,随着中报季的来临,上半年业绩表现良好、但预期不够明朗的个股,有望交出强势的股价表现,维持行业“看好”评级。



【电新团队】宁德时代发布钠电,光伏组件集中度上升

投资观点:宁德时代发布第一代钠离子电池,电芯能量密度达到160Wh/kg,并且宁德时代计划在2023年形成基本产业链。尽管钠电公布的各方面性能都不错,但是目前来看,成本端将是最大的制约。目前钠电相对磷酸铁锂电池的性价比,还有待验证。此外,政治局会议再次强调要加快新能源车发展。我们依然看好磷酸铁锂电池在新能源车市场和储能市场的发展机遇。光伏方面,行业集中度上升。2021上半年全球组件出货排名出炉,隆基、天合、晶澳位居三强。从出货占比来看,TOP 10厂家上半年组件出货量约70.5GW,占比远远突破以往7-8成的份额,说明垂直整合一线厂家成本控管优势明显,市占率持续提升。从出货增速上来看,前三名出货增长约有80%以上,二线厂家普遍增长幅度仅约10-30%、部分厂家略有衰减。





1、本公众订阅号(微信号:太平洋证券研究)为太平洋证券研究院依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台,所载内容均来自太平洋证券研究院已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见太平洋证券研究院的完整报告。

2、本订阅号仅面向太平洋证券签约的机构客户,仅供在新媒体渠道下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置,太平洋证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。

3、在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何的投资建议,太平洋证券研究院及研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。

4、本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。订阅者对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
客服咨询