【农业团队】中报季来临，重点关注种子等景气行业的绩优龙头
农业各子板块表现分化，种植板块表现一枝独秀。1、上周，申万农业指数下跌5.14%。同期，上证综指下跌4.31%，深证成指下跌3.69%。2、农业各子板块表现分化，种植板块一枝独秀，其他板块下跌。3、前10大涨幅个股集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在饲料和养殖板块。涨幅前3名个股是西部牧业、隆平高科和荃银高科。种业：杂交玉米种子价格普涨，重点推荐优质龙头。据有关统计，2021年种子销售进度快于往年，种子价格与往年相比总体保持稳定，其中，玉米、早稻、大豆种子小幅上扬。玉米、早稻等种子价格上涨主要受成本带动和种业库存降低的双重影响，未来2-3年内仍有望继续上涨。中报预告显示，登海种业、隆平高科等中期业绩预增幅度较大。良好业绩、上行景气和政策红利带给种业发展动力，因此，继续维持板块看好评级。个股重点推荐转基因布局较早，有先发优势的行业龙头荃银高科、隆平高科、大北农、登海种业。

【通信团队】全球智能家居支出快速增长，关注光通信景气转暖
一、中国电信启动5G毫米波组网研究与试验相关采购。中国电信广东研究院今日启动5G毫米波组网研究与试验-5G毫米波组网下基站OTA射频特性与电磁辐射数据采集技术服务采购，中兴通讯中标。该次采购采用单一来源采购方式。并确定最终供应商为中兴通讯股份有限公司。随着5G宏站建设的持续推进，未来5G应用的推广，用户的流量将持续增加，5G毫米波的应用将迎来大发展。建议关注国内基站毫米波技术领先的：中兴通讯、和而泰。
二、全球消费者智能家居支出将在今年突破千亿美元大关。StrategyAnalytics发布的研究报告指出，在2020年受到新冠疫情的负面影响后，全球消费者在智能家居解决方案上的支出将在2021年增长44%到1230亿美元。预计全球消费者在智能家居产品和服务上的支出将在2021年突破1000亿美元大关。而之前推迟安装的消费者正在重新完成他们的购买计划，2021年将新增3000万家庭购买智能系统。到2025年智能家居市场将继续增长至1730亿美元，届时全球近20%的家庭将至少拥有一种正在使用的智能家居产品，而2021年底这一比例约为15%。随着智能家居普及率提升，家电智能控制器有望延续高景气成长，建议关注领先的智能控制器厂商：和而泰、拓邦股份。

【钢铁团队】钢铁压产并非“运动式”减碳，且压产初见成效将持续
1、我们认为，钢铁压产非“运动式”减碳，反而是坚持“全国一盘棋”，科学细致差别化限产，并且从“放开废钢进口+取消出口退税+压制粗钢产量”的组合拳来看，这是经过了细致研究，在碳中和大背景下，对于“两高”产业采取的新举措而且是偏长期的策略，并不是“简单、运动式的减碳”。7月29日，钢协会员大会中相关领导也明确表示“严格执行国家限产政策”，实际上，近期压产初见成效，铁矿石库存呈上升趋势，原材料价格明显趋弱，为我国争取了更多利益，为取得铁矿石定价权打下了良好的基础。
2、我们认为“保供稳价”更多是讲煤炭，今日经济日报头版：“先立后破纠正运动式“减碳”，短期内过快过猛关停煤电机组不可取，否则可能影响能源供应安全，把实际问题简单化的做法，值得引起重视。”钢铁跟煤炭的产业逻辑有所不同，放松限产意味着铁矿重现紧平衡，国家将付出更大的代价。我们认为“钢”同“煤”有着不同的逻辑，虽然同为大宗商品，但是铁矿石对外依存度高，要区分理解。

【医药团队】板块震荡，建议配置估值相对合理、前期积累涨幅相对较小的板块
技术、资本和政策的驱动下，全球基因治疗行业快速升温。随着Yescarta和Kymriah成功上市并且获得有效的生存获益，细胞和基因治疗行业迎来快速发展。行业内的融资并购数量金额大幅增加，临床项目自2015年起爆发式增长。根据ASGCT（AmericanSocietyofGeneCellTherapy，美国权威的细胞和基因治疗协会）的数据，截至2020年底，全球累计在研基因治疗（包括狭义的基因治疗和遗传修饰的细胞疗法）临床试验超过1300项，其中25项已经在三期临床试验。国内起步虽晚，但发展势头强劲，预计市场规模增速快于全球水平。根据ASGCT数据，截至2020年底，美国是开展基因治疗临床试验数量最多的国家，累计超过650项；其次为我国，累计超过300项，居于全球第2位。随着国内基础研究的推进和相关技术的发展，预计中国的CGT行业能保持这种强劲的发展态势，预计市场规模增速快于全球水平。全球病毒载体产能接近瓶颈，高壁垒+高外包率，基因治疗CDMO企业前景明朗。载体是基因治疗的核心的一部分。无论是体内疗法的直接递送或者是体外基因改造，相关的基因的表达都离不开载体。但是全球范围内病毒载体GMP产能接近瓶颈，随着行业进一步发展，需求的进一步扩大，载体产能会出现缺口。而基因治疗载体的产能及质控是生物制药领域难度最大、技术壁垒最高的过程之一。病毒载体的生产涉及十分复杂的工艺，难度极高，且制备周期较长，这直接导致了全球范围内的病毒载体GMP产能接近瓶颈，同时也是阻碍整个基因治疗行业的主要障碍。据J.P.Morgan统计，基因治疗外包渗透率超过65%。基于以上因素，认为基因治疗CDMO的企业十分具有发展前景。

【电子团队】半导体板块投资情绪持续高涨，关注中报业绩表现良好个股
本周电子行业指数上涨1.32%，334只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的177只，周涨幅在3个点以上的125只，周涨幅在5个点以上的100只，周涨幅在10个点以上的45只，全周下跌的标的156只，周跌幅在3个点以上的80只。在情绪影响下，电子板块前半周经历了一定的调整，下半周，半导体、miniLED等多条主线发力，带动了电子板块的整体反弹，截止目前，已有诸多全球半导体核心供应商以及汽车、消费电子领域的主力玩家相继对外表示，芯片的供需紧张状态短期内无法得到缓解改善，且短缺状态或将延续到明年甚至2023年，维持对本轮半导体行情仍有望延续的判断，此外，随着中报季的来临，上半年业绩表现良好、但预期不够明朗的个股，有望交出强势的股价表现，维持行业“看好”评级。

【电新团队】宁德时代发布钠电，光伏组件集中度上升
投资观点：宁德时代发布第一代钠离子电池，电芯能量密度达到160Wh/kg，并且宁德时代计划在2023年形成基本产业链。尽管钠电公布的各方面性能都不错，但是目前来看，成本端将是最大的制约。目前钠电相对磷酸铁锂电池的性价比，还有待验证。此外，政治局会议再次强调要加快新能源车发展。我们依然看好磷酸铁锂电池在新能源车市场和储能市场的发展机遇。光伏方面，行业集中度上升。2021上半年全球组件出货排名出炉，隆基、天合、晶澳位居三强。从出货占比来看，TOP 10厂家上半年组件出货量约70.5GW，占比远远突破以往7-8成的份额，说明垂直整合一线厂家成本控管优势明显，市占率持续提升。从出货增速上来看，前三名出货增长约有80%以上，二线厂家普遍增长幅度仅约10-30%、部分厂家略有衰减。


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