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作者:--发表日期:2021-06-11 18:42:31
【钢铁团队】降产量或重拳出击,碳中和扩利润,钢铁股有长逻辑

普钢本周观点:关税调整落地,预计压产政策将出台。4月28日,国务院关税税则委员会发布公告,自2021年5月1日起,调整部分钢铁产品关税。其中,对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率;适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税,调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。同日,财政部和税务总局联合公告,自2021年5月1日起,取消146个钢铁产品出口退税。本次政策调整此前市场已有预期,属于靴子落地。据海关数据,2020年我国进口生铁、直接还原铁、钢坯、铬铁分别为556万吨、345.8万吨、1833.5万吨、307.1万吨。生铁进口来源地中:独联体占比43.2%,巴西占比42.7%。钢坯进口来源地中:东南亚占比30.9%,独联体占比21.1%,印度占比16.3%,巴西占比7.9%。2021年一季度,我国上述品种进口量除直接还原铁同比下降22.7%外,其他均有所增长,其中生铁同比增加24.2%,钢坯同比增加35.4%,铬铁同比增加14%。中国进口关税下调后,巴西生铁报价随后上调27美元/吨,至FOB570美元,独联体生铁报价上调10美元,至555美元(FOB黑海);东南亚钢坯目前报价CFR670美元,考虑海运费以及港杂费后,进口钢铁料已无成本优势。目前而言,进口关税下调起到的效果有限,后期看国内外价差能否重新拉开,产生进口利润。从对价格影响看,由于进口钢铁料占国内供给份额较小,如2020年,进口生铁(含直接还原铁)仅占国内生铁供应的1%,而钢坯仅占国内粗钢供应的1.7%,因此,尚不主导国内价格走势。此次取消146个钢铁产品出口退税,涉及的大类品种为热轧板卷、冷轧板卷、棒线材、中厚板、涂层板、无缝和焊接钢管、型材等。据冶金工业规划研究院测算,受影响的品种2020年出口量合计3500万吨左右,约占出口总量65%,其中彩涂板、热轧板卷、中厚板、棒线材、型材退税取消的力度较大,上述品种受取消退税影响的出口量占2020年该品种比重分别为100%、97%、96%、86%、82%,另外,冷轧板卷比重为52%。目前国内外价差依然较大,以热轧为例,美国钢厂报价1570美元,欧盟钢厂报价1183美元,土耳其出口FOB报1020美元,印度出口F0B报950美元,而中国钢厂出口F0B报921美元,中国资源仍有一定价格优势。近期,印度疫情持续恶化可能会加剧国际钢材供应紧张,印度是全球第二大产钢国,2019年印度出口钢材1340万吨,边际上对国际钢价有较大影响。因此,虽然国内取消了钢材出口退税,但在海外钢价居高不下的情况下,钢厂出口意愿仍较强,短期回落至国内的资源或将有限。总的来看,此次钢铁关税调整和取消出口退税旨在扩大钢铁初级产品及原料进口,抑制高价铁矿石,减少高污染、高能耗、低附加值产品出口,推动国内钢铁企业转型升级。从财政部官方解读看,是“为了更好保障钢铁资源供应”和“支持国内压减粗钢产量”。认为相关压产措施已箭在弦上,政策落地实施后,将起到改善国内钢材供需状况,巩固供给侧改革成果;降低碳排放,助力国内钢企尽快实现碳达峰;改变钢铁原料需求预期,抑制矿价不合理上涨的效果。





【通信团队】中国卫星网络集团有限公司组建,卫星互联网产业加速发展

投资要一、国资委组建中国卫星网络集团有限公司,关注卫星互联网进展。4月29日,国资委今日发布关于组建中国卫星网络集团有限公司的公告。该公司是由中国电子信息产业集团、中国航天科工集团等国资牵头的卫星互联网运营公司,主要承担统筹中国卫星互联网发展任务。卫星互联网通过发射一定数量的卫星形成规模组网,从而辐射全球,构建具备实时信息处理的大卫星系统,是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络,具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点。2020年4月,卫星互联网首次作为的信息基础设施被纳入国家“新基建”政策支持的重点方向。认为,中国卫星网络集团有限公司组建将促进我国卫星互联网产业快速成长。其中,卫星制造的总装环节主要由国有研发设计院领导,少部分民营企业具备能力,上游星敏感器、星载SoC、卫星载荷配套射频芯片等领域部分技术实力过硬的军民融合企业具有机会,建议关注整星制造的中国卫星,载荷配套的和而泰,以及北斗产业链:海格通信等。二、工信部:计划到2023年每万人拥有5G基站数超过18个。5月1日,工信部起草编制了《5G应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》。《计划》目标到2023年,5G个人用户普及率超过40%,用户数超过5.6亿;5G网络接入流量占比超50%;每万人拥有5G基站数超过18个,建成超过3000个5G行业虚拟专网;5G物联网终端用户数年均增长率超200%;大型工业企业的5G应用渗透率超过35%;每个重点行业打造100个以上的5G示范应用标杆;形成100种以上的5G应用解决方案;研制30项以上重点行业标准;打造10-20个5G应用安全创新示范中心,树立3-5个区域示范标杆。建议关注5G主设备中兴通讯及相关小基站产业链。三、中国信通院:国内Q1入网5G手机共52款,占比48.6%。4月28日,中国信息通信研究院发布国内手机产品通信特性与技术能力监测报告。报告指出,在国内市场5G手机已逐步渗透,呈现规模发展态势。2021年第一季度申请入网的手机为107款,其中支持5G的手机为52款,占比48.6%。认为,5G终端普及将促进应用发展与流量爆发,建议关注受益流量驱动的IDC、光模块等产业。行业:爱立信斩获136个5G商用合同:截至目前,爱立信已经在全球斩获136个5G商用合同,其中爱立信已经与78家运营商客户达成可公示的5G商用合同,目前在42个国家为85个已经正式运行的5G商用网络提供设备。



【机械团队】服务机器人企业业绩亮眼,看好龙头企业持续成长

服务机器人企业业绩亮眼,看好龙头企业持续成长。近期,科沃斯、石头科技相继发布2021年Q1业绩情况,石头科技2021年Q1实现营业收入11.12亿元,同比增长82%,归母净利润达到3.15亿元,同比增长150.82%。科沃斯2021Q1收入达到22亿元,同比增长131%,归母净利润达到3.33亿元,同比增长726.61%。九号公司2021年Q1实现营业收入17.79亿元,同比增长172.90%,归母净利润达到0.25亿元,2020Q1亏损1.1亿元。从具体情况来看,石头科技主要驱动因素为自主品牌海外市场持续发力,在欧美等市场取得良好的突破。科沃斯主要是由于扫地机器人国内处于复苏阶段,添可(洗地机)处于爆发增长态势。九号公司主要是各项产品均进展良好,电动滑板车、电动自行车/电动摩托车实现同比增长所致。从未来来看,认为扫地机器人的渗透率仍然有极大的提升潜力,近期科沃斯的N9+,石头T7S等新品热卖,拖地以及软件等功能完善后,扫地机器人产品将得到消费者的认可,预计未来几年渗透率快速提升,同时科沃斯、石头科技均在布局新的产品品类。九号公司目前利用智能性产品(自动解锁、OTA升级、姿势感应等)将在电动自行车刚需市场迎来破局,同时市场空间远大于滑板车,看好服务机器人龙头企业的表现。



【电子团队】苹果二季度财报靓丽,但全球IC大缺货恐影响持续表现

本周电子行业指数下跌5.10%,325只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的101只,周涨幅在3个点以上的36只,全周下跌的标的218只,周跌幅在3个点以上的114只,周跌幅在5个点以上的76只,周跌幅在10个点以上的14只。节前节后的七个交易日对于电子板块而言可谓冰火两重天,26号创下本轮反弹高点后便一路调整,5月7日更是单日大跌4.02%,跌幅在所有板块居首。这一现状充分反映了市场对电子板块信心的脆弱,客观而言,一季报电子行业绝大多数上市公司都交出了较佳的成长答卷,从3月底至4月下旬的板块反弹正是这一状况的体现,在五一节假日期间,除了印度疫情的持续恶化对东南亚供应链有一定影响之外,全球与板块并无特别的基本面变化,但是7日趋势的变化,尤其是半导体板块的大调整,令整个板块的情绪需要重新修复,降低行业评级至“中性”。苹果近期发布的第二季财报交出亮眼成绩,但市场的投资者担心苹果可能无法维持如此惊人成长,而且某些产品将面临芯片供应吃紧问题,而且苹果4月28日的说法会上也表示芯片短缺已冲击iPad和Mac,对于果链的情绪影响主要仍缘于缺货。苹果在4月发表了新款iPadPro和搭载自主M1芯片的iMac,但这些产品要等到5月下半才能开始发售。其主要原因就在于电源供应IC等传统节点芯片的短缺。这是苹果过去几个月都在大幅成长,但是市场担忧后续无法持续的主要原因。印度的第二波疫情来势凶猛,令整个供应链对东南亚的形势难以乐观,印度是仅次于中国的第二大智能型手机生产国,但4月以来新增确诊及死亡人数创下新高,迫使部分城市推出各类防疫措施,再次为印度供应链带来威胁:工厂防疫导致的工人无法足员上班、芯片供给不足、中印物料出口不通顺等原因都令印度的供应链或大幅降低产能,或干脆停工。这种现状也令很多企业开始重新反思在印度复制中国模式的初衷与未来,从长远角度来看,未必对我国供应链不是益事。



【电新团队】欧洲4月新能源车销量高增,光伏硅料供给增加

投资观点:新能源车方面,欧洲4月销量高增。欧洲八国4月新能源车销量13万辆,同比增长3.4倍。4月份增速部分受益于去年同期低基数,但是即使是相对于去年一季度平均销量水平,也是翻倍式增长。国内市场,造车新势力蔚来理想小鹏继续快速扩张。放眼全球,新能源车欣欣向荣,汽车行业加速电动化。建议重点关注动力电池及锂电材料方向。光伏方面,硅料市场,大部分硅料企业处于5月订单观望未签中,仍在执行交货上月所签订单,整体签单进度较上月相比略有延缓。市场供给方面,几家企业将于近期复产,硅料增加后会促进行业发展。新能源汽车:欧洲4月销量高增。欧洲八国4月新能源车销量19万辆,同比增长4倍。由于去年同期疫情对欧洲车市影响比较明显,基数偏低,不过欧洲4月新能源车销量依然保持较高水平,环比3月持平。国内市场,造车新势力蔚来理想小鹏继续快速扩张。放眼全球,新能源车欣欣向荣,汽车行业加速电动化。建议重点关注动力电池及锂电材料方向,主要标的:宁德时代、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、中伟股份、孚能科技、国轩高科、亿纬锂能等。新能源发电:光伏方面,五一节间并未有新成交订单,因此价格大多持平于上周,仅硅料、多晶组件价格、玻璃低点小幅变动反应节前成交价。硅料方面,大部分硅料企业处于5月订单观望未签中,仍在执行交货上月所签订单,整体签单进度较上月相比略有延缓。市场供给方面,几家企业将于近期复产,预计会有所放出。硅片方面,硅料紧缺依然是最大困扰,实际产量尤为紧张。电池片方面,随着下游环节的降负荷生产对单晶电池片的需求放缓,电池龙头企业上调单多晶主流尺寸电池价格。组件方面,根据近期的开标,一线厂家报价仍维持在每瓦1.7元人民币以上的价格。辅材方面,本月光伏玻璃价格进一步下滑,缓解一定的组件压力。关注标的:隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通。风电方面,国家发改委下发《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》,明确自今年起中央财政不再补贴新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏和新核准陆上风电项目,上网电价继续按“指导价+竞争性配置”方式形成。风电行业持续降本预期明确,尤其是海上风电方面,吊装效率提升及风电供应链整合优化,降本空间大有可为。沿海省份可再生能源“十四五”规划将陆续发布,根据征求意见稿,浙江、江苏、广东三省的海风五年新增装机目标已超30GW。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,推荐标的:明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。





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