★今日研究分享★

➢北上资金：8月24日-8月28日，北上资金净流入79.76亿元，前一周为净流出41.64亿元。沪股通净流入17.77亿元，深股通净流入 61.69亿元。绝大多数行业为净流入。其中，机械设备、建筑材料和计算机显示净流入较多，分别净流入15.62亿元、14.19亿元和 11.94亿元；国防军工、休闲服务和银行分别净流出10.63亿元、7.97亿元和0.35亿元。8月28日过半数TOP20重仓股被增持，其中 三一重工、上海机场和宁德时代分别增持0.55%、0.48%和0.34%；药明康德、中国国旅和立讯精密分别减持0.50%、0.27%和 0.25%。

➢国内资金：截止8月27日，两融余额升至14815.52亿元，较8月20日增加21.31亿元，处于2015年3月时市场水平。相较上期近半数 行业两融余额有所回升。其中食品饮料、电子和公用事业两融余额回升较多，分别回升29.85亿元、18.03亿元和5.22亿元；国防军工、 非银金融和有色金属分别回落18.78亿元、18.14亿元和9.86亿元。结合北上资金来看，内外资在国防军工和电子等板块配置较一致， 在有色金属和建筑材料等板块配置仍存较大分歧。相较上期，沪深300ETF和中证500ETF分别增加0.70亿份和0.01亿份，上证 50ETF和创业板50ETF分别减少6.77亿份和9.85亿份。

➢宏观利率：本周央行重启14天逆回购，累计共开展了逆回购1.01万亿元，利率与之前持平，叠加1.11亿元逆回购到期，央行实现资 金净回笼1000亿元。相较上期，8月28日隔夜SHIBOR减少91.3个BP至1.3450%，7天SHIBOR减少4.5个BP至2.2350%。银行间流动 性边际宽松。1年期国债收益率增加5.33个BP至2.4869%，3年期国债收益率增加15.59个BP至2.9077%，10年期国债收益率增加 8.49个BP至3.0672%，虽然所回升，但处于2015年以来低位水平。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月21日 分别增加1.53个BP至0.77%、增加0.53个BP至0.92%、减少7.47个BP至1.07%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利 差较8月21日分别增加6.86个BP至0.60%、增加8.86个BP至0.76%、增加6.86个BP至0.90%。信用利差大部分回升。

风险提示：中美摩擦引发外资流


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