【有色钢铁】市场对美联储不降息可能过度预期，持续看好黄金板块
(1)事件：2019年6月2日，马钢股份公告，持有公司控股股东马钢集团100%股权的安徽省国资委，与中国宝武签署股权无偿划转协议。根据协议，安徽省国资委将向中国宝武无偿划转其持有的马钢集团51%股权。划转完成后，中国宝武将通过马钢集团间接控制马钢股份45.54%的股份，并实现对公司的控制。
(2)我们认为市场对不降息可能过度预期了。
(3)我们倾向于认为美联储7月降息25bp仍然是大概率。
(4)美联储的独立性正在受到越来越多质疑。
(5)MaoyiZhan短期大概率没有完全和解的可能。
(6)在伊朗问题上做文章仍然是特朗普最合适的选择之一。
(7)黄金β的来自于美元信用对冲，我们坚定长期确定性的力量。
(8)FOMC利率决议上美联储需要取得平衡。
(9)长期看金价的β始终是向上的趋势。近期黄金股的大幅调整更是创造了良好的买点，恒邦股份目标价25元，继续看好。

【汽车】站在新一轮周期起点，重新审视热管理巨头——银轮股份
(1)银轮的成长就是自主零部件崛起的教科书：在品类扩张、客户拓展上均取得跨越式发展，未来将逐步兑现崛起的成果。
(2)新能源汽车产业发展为银轮带来百年一遇的机会：一方面银轮在新能源车型上先发优势明显，另一方面新能源汽车发展促使欧美传统零部件供应商的供给端收缩，为银轮传统产品国际化提供了绝佳机会，打开国际热管理巨头之路。
(3)向上弹性大而安全边际足够：汽车零部件估值位于历史地位，银轮19年估值仅15倍，具有足够的安全边际。而未来在手项目充足，为业绩持续增长提供弹性空间，站在新一轮乘用车起点，估值向上通道即将开启

【计算机】虹软科技：技术铸就高壁垒，延伸应用场景丰富
(1)公司深耕视觉算法领域的研发，商业模式清晰，延伸应用场景较为广阔。
(2)人工智能视觉市场潜力较大，公司发展遵照“先深入后外延”的路径。
(3)公司合理市值区间在110-130亿元。公司与中科创达在下游客户、商业模式等方面非常接近，具备可比性，按照中科创达估值历史，我们认为中科创达合理市值区间在110-130亿元。

【电子】圣邦股份：大客户战略和新品研发，驱动2季度业绩超预期
(1)事件：公司发布半年度业绩预告，预计实现归母净利润5326~6351万元，同比增长30%~55%。预计归母扣非后净利润在5106-6131万元之间，去年同期3867万元，按中位数同比增长45.29%。
(2)大客户战略进入收获期，2季度业绩超预期。
(3)业绩超预期的两大动力具有持续性，持续看好公司的成长。
(4)重视研发投入，为持续的成长保驾护航。
(5)盈利预测与估值。我们持续看好模拟电路国产化的赛道和公司脚踏实地、重视研发、开拓产品线和大客户的战略，我们基本维持对公司全年业绩预测。预计上市公司2019~2021年营收分别为7.26/9.29/11.9亿元，归母净利润1.37/1.76/2.24亿元，以7月9号中午收盘价计算，对应PE 63、49和 37倍，维持“买入”评级。

【机械】三一重工(600031)跟踪报告：工程机械行业持续高景气，公司展现龙头风范
工程机械行业持续高景气，公司各产品份额持续提升：今年1-5月挖掘机行业销售12.21万台，同比增长15.25%；1-4月份汽车起重机销售1.76万台，同比增长68.3%；混凝土机械也保持高速增长，工程机械行业持续高景气。公司产品竞争力不断增强，份额持续提升：1-5月份销售挖掘机3.13万台，同比增长34.08%，份额较去年同期提升3.60pct至25.63%；1-4月份销售汽车起重机4380台，同比增长118.02%，份额较去年同期提升5.69pct至24.93%；混凝土机械保持龙头地位，主要品种泵车继续位居第一，搅拌车份额也有较大提升。
国际化提速出口高增长，数字化推动公司转型：公司加快国际化步伐，目前公司已有海外代理商500多家，未来将继续推进代理商体系、服务配件体系、融资风控体系的建设，并且向欧美大市场拓展，今年上半年公司出口继续保持高增长。数字化方面，公司不仅在生产端加大智能制造投入，实施三现系统和设备互联项目，以提升生产效率，节约成本。同时，公司在产品智能化也有突破，与华为等联合打造全球第一台5G遥控挖掘机正式亮相，成为行业“头名”。未来公司将继续加大数字化投入，推动公司转型。
经济下行压力仍存，基建投资有望继续发力：今年1-5月份房地产开发投资增速为11.2%，继续保持两位数高增长，在房地产融资收紧的背景下，预期未来地产投资增速将有所下降。1-5月份基建投资增速为2.6%，预期6月10日出台的专项债政策将提升基建投资增速，若经济下行压力加大，相关政策可能进一步加码。工程机械是基建投资加码最受益的品种之一，判断需求将维持高位。
我们预计公司2019-2021年净利润分别为108.24亿、129.94亿和138.91亿，对应PE分别为10倍、8倍和8倍，维持“买入”评级。


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