【固收|太平洋证券】理财意见稿正式化，债市短期震荡长期看多
资管新规配套文件终落地，不久会出台理财子公司相应监管文件。《办法》为“资管新规”的配套实施细则，与“资管新规”要求保持一致，适用于银行尚未通过子公司开展理财业务的情形，银行开展理财业务需同时遵守“资管新规”和《办法》。未来还会公布《商业银行理财子公司管理办法》，专门针对商业银行设立独立理财子公司开展理财业务的情形。较意见稿相差不大，未有太多超预期地方。7月20日的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》中绝大多数意见已采纳或拟在理财子公司业务规则中采纳。因此该文件并未有太多超预期的地方。这里着重强调几个大家都会关注的点：设立理财子公司、过渡期问题、估值问题以及理财资金投向问题。

【医药|杜佐远团队太平洋证券】智飞生物（300122）：二股东减持不改大逻辑，看好公司业绩持续高增长
从上次减持量价看，低位减持意愿较低；股价短期回调后，但随着业绩爆发式增长，屡创新高。18年初公司二股东发布减持计划，与本次计划一样——计划6个月内减持不超过9600万股，实际实施情况：4.26-5.15期间集中竞价交易1594万股，均价43.94元；5.8-5.21期间大宗交易2900万股，均价41.69元，合计减持4494万股，而“7.15疫苗事件”拖累疫苗板块下跌后，并未再实施减持。从首次减持数量和价格看，我们认为二股东对减持价格较为敏感，股价低位时减持意愿不强烈。发布减持公告后，加上当时正处于股灾，股价短期回调较多，但随着市场恢复理性，公司业绩持续爆发式增长&新产品不断获批等利好，股价屡创新高。当前发布二次减持为年初减持的延续，预计影响幅度小于第一次。研发管线丰富，多个重磅品种陆续发力，持续看好公司中长期发展前景。


行业追踪
【机械|刘国清团队太平洋证券】油价触及14年以来新高，油服和化工设备企业值得关注
1. 原油价格有望中长期强势
我们依然看好原油价格中长期走势，短期或将受不确定性事件刺激大幅上涨，主要原因有：
（1）地缘政治影响供给
（2）剩余产能已显不足
（3）美国页岩油增产放缓
2、国家能源安全受到重视
   2017年中国石油进口依存度已升至72.3%，天然气对外依存度也上升至近40%。7月底国家高层又着重强调了国家能源安全，三桶油也纷纷表示要加大油气勘探力度。
3、油价景气利好煤化工投资
目前油价中枢上行趋势稳定，根据我们测算，美油50美元以上，煤化工（煤制乙二醇、烯烃）经济性凸显，油价70美元以上，即使是煤制油、煤制气也可明显盈利。

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