【农业周报】鸡类产品价格强势上涨，关注肉鸡板块底部配置机会

近期白鸡产品价格继续上涨，产业链各环节扭亏为盈，强烈建议关注肉鸡板块底部配置机会。生猪行业连续3个季度亏损，产能去化逻辑牢固，猪价Q2/3拐头向上的概率大，维持“看好”评级，坚定推荐低估的四朵金猪。国内外高粮价有利于种植业盈利中枢上升，维持行业“看好”评级。白鸡行业：维持看好评级，重点推荐益生和民和。上周，主产区鸡苗均价3.38元/羽，周涨1.06元；毛鸡均价4.62元/公斤，周涨0.15元。鸡类产品价格处于成本线上方，短期仍有上涨动力。产能方面，3月末父母代在产存栏环减4.7%，同减11.7%，低于常年均值8.8%。父母代在产存栏减少将滞后2个月反映到毛鸡出栏，预计5月份肉鸡供给仍偏紧，提供短期价格上涨动力。此外，近期欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或抑制国内祖代引种，市场中期供给侧收缩和价格上涨预期在增强。相关个股估值处于历史底部，强烈建议关注肉鸡板块的底部配置机会。个股重点关注民和股份、益生股份和圣农发展。黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。3月份，立华黄鸡售价12.81元/公斤，月跌1.35元/公斤；温氏黄鸡售价13.44元/公斤，月跌1.19元/公斤。3月末，全国父母代种鸡在产存栏环减0.8%，同减4.7%，较常年均值水平低1.1%。自21/Q4以来，鸡价始终处于成本线上方运行，近期回调主要是受到需求淡季的影响，随着端午等节日消费旺季来临，鸡价或重回上涨通道。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。

【有色周报】需求淡季锂盐承压，重点关注下周PLS拍卖

锂盐成交进入淡季，价格承压。周内碳酸锂、氢氧化锂价格继续走弱，电池级碳酸锂主流成交在47-48万元之间。供应：根据百川资讯统计本周国内碳酸锂产量预计4360吨，环比增加80吨。氢氧化锂受制于锂精矿偏紧，产能释放有限。需求：周内特斯拉、上汽以及多家汽车产业链核心企业均开始复工复产，看好Q3需求，预计电池企业排产有望提升。锂精矿价格持续提升，重点关注下周PLS拍卖。周内MinRes公布了2022Q1的产销数据，Marion锂精矿产量10.4万吨，环比增长6%，同步减少5%；发货量9.4万吨，环比减少31%，同比减少27%，主要原因可能是疫情影响港口运输不畅。下周PLS将会在BMX举办拍卖，市场普遍预期价格会在5000美元/吨以上，PLS拍卖价格对之后的锂精矿价格具有一定的指导意义，预计中短期锂精矿价格将会继续上涨。

【机械团队】有望淡季不淡，看好疫情后需求释放

3月以来，受疫情影响严重，项目开工和挖机销量均不及预期，出现大幅下滑，但在今年稳增长背景下，基建发力非常明显，4月18日，国家统计局公布数据显示，基建投资同比增长8.5%，而且从此前央行公布一季度金融数据来看，其中政府债券净融资1.58万亿元，同比多9238亿元，主要由于财政政策靠前发力，一季度新增专项债发行节奏明显前置，助力基建投资增速加快！基建投资是当前稳增长的重要抓手，3月29日以来，国务院、财政部等多部门再次强调专项债的发行和使用要靠前。此外，房地产政策松绑明显，现全国多地已放开限购政策，预计在稳增长的压力下，会有更多的城市跟进松绑，促进市场恢复。我们认为，随着后期疫情逐步得到控制，基建项目会大批量落地，房地产企稳回升预期也十分明显，判断工程机械行业只是旺季需求后置，再加上去年同期基数较低，5月份之后挖机销量增速有望实现同比转正，工程机械板块有望淡季不淡！投资建议：我们认为随着疫情逐步得到控制，工程机械板块有望淡季不淡，需求会逐步释放，重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、艾迪精密、浙江鼎力、建设机械等！宏观经济波动，外部需求波动。

【电子团队】多重外围困境叠加，供应链2季度考验严峻

本周和下周是一季报的密集发布期，从已经披露了的公司年报和一季报情况来看，大部分电子制造业类公司的表现都不尽如人意，或者说多少低于预期，其中贯穿整个一季度至今的疫情影响固然首当其冲，但跟结仍是需求疲软。智能终端类的消费不断走低已是既成事实，汽车行业需求也在缺料缺芯、疫情、俄乌战争的影响下导致开工率持续低迷，即使是新能源汽车，也因为上游电池与材料成本的大幅提升导致售价上行，销售的负面影响或者说继续低于原先就调低的预期也是在劫难逃。易见，无论是制造业，还是下游半导体的整体交付销售情况都在向下，成本也因为疫情风控、物流阻顿，过去两个月有相当比例的上行，甚至于交付困难，在外围多重环境困境叠加的状况下，难言行业景气，维持行业“中性”评级。上周在政府的号召下，上汽等汽车、产业加工制造大厂逐渐开始复工，但由于人员、供应商物料长短脚不全的问题，目前产能爬升度相对缓慢。华东上海、昆山、松江等地封控，对电子供应链最直观的影响是NB细分产业，地处该地区的广达、英业达等加工基地的正常运营遇到各种困难难以充分展开。

【电新团队】负极价格小幅上涨，为细分首选赛道

锂电中游材料仍供不应求，负极材料环节是首选。负极材料供不应求，人造石墨价格迎来小幅上涨，本周人造国产石墨（中端）价格为5.3万元，较上周上涨2.9%。负极材料行业受限于石墨化产能的短缺，内蒙古、云南、四川等地石墨化产能虽然也在积极投产，但新产线正式量产需要1-1.5年，石墨化产能短期仍然比较紧缺，负极行业有望成为首选的细分赛道。宁德时代2021年下半年动力电池毛利率环比仅降1.5pct，强者恒强。2021年公司动力电池实现营收914.9亿元，毛利率为22%，其中上半年毛利率为23%，计算得出下半年毛利率为21.5%，较上半年下降了1.5pct，在原材料价格下半年大幅涨价冲击的情况下，表现出较强的韧性，龙头强者恒强。消费者对终端车厂提价有容忍度，价格传导不影响需求。在上游资源大幅上涨的过程中，今年开始逐步传导到下游，特斯拉Model3高性能版本在3月提价2次，累计涨价2.8万元，比亚迪纯电涨价6000元，插电混涨价3000元，小鹏汽车在3月18日全系车涨价1万元，五菱宏光mini3月24号涨价4000元等。根据乘联会调研发现，本月初消费者对于新能源汽车的需求强劲，受涨价影响较小。根据比亚迪官方消息，截至4月14日新款汉家族累计订单量达到10万辆。

【建筑团队】“稳增长”可持续看好

从投资走势看，投资先行指标增势良好，有利于投资持续扩大。一季度，投资新开工项目3.5万个，比去年同期增加1.2万个；新开工项目计划总投资同比增长54.9%；国家预算资金增长34.7%，自筹资金增长15.0%。下阶段我国计划要更好地发挥专项债效用，推动一批条件成熟的重大项目开工建设，撬动更多社会资本投入。近日央行和外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务，明确支持房地产开发企业、建筑企业合理融资需求。虽然短期仍受疫情影响建筑业开复工情况，但专项债支持、审批提速、政策不断加码等因素综合作用下，今年“稳增长”的主线不可动投资建议：在“稳增长”背景下，建筑央企及优质国企风险抗性较强，需求充裕，尽管短期可能部分地区受疫情影响工程进度缓慢，但全年复苏趋势明确。

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