【策略|周雨团队太平洋证券】两融余额回升助力成长——流动性周报
北上资金：大幅净流入195亿，持股市值超9000亿。2月第2周北上资金净流入194.82亿元，其中沪股通净流入114.05亿元，深股通净流入80.77亿元。北上资金持股市值9099.81亿元，占全A流通市值的2.3%，较1月增加1495.26亿元。银行、非银、家用电器净流入居前，分别为27.87亿元，23.02亿元和20.97亿元，仅休闲服务净流出1.31亿元。TOP20重仓股中，洋河股份、中国国旅出现减持。交投活跃度：两融逼近7600亿，A股换手率上升。上证综指换手率上升0.31个百分点至0.90%，沪深300换手率上升0.16个百分点至0.69%，创业板指换手率上升0.95个百分点至2.97%。两融余额7596.02亿元，较上期增加242.62亿元。相较于上期，截至2月21日多数行业两融余额表现增加，其中电子、非银、计算机回升较多，分别增加44.10亿元、23.12亿元、16.64亿元；仅有休闲服务小幅减少0.13亿元。上证50ETF、沪深300ETF、创业板50ETF基金份额较上期分别减少17.07亿、1.12亿、8.87亿，但中证500ETF基金份额增加0.02亿。

【策略|周雨团队太平洋证券】沪深300估值修复至29%历史百分位——中外股票估值追踪及对比
沪深300估值修复至2000年以来29%历史百分位：Wind全A PE（TTM）为15.24倍，位于2000年以来20.63%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）为 21.16倍，位于2000年以来7.40%的历史分位，均较上期回升。各项指数较上期均表现为上升，目前除沪深300外，A股重要指数市盈率均位于历史25%分位数以下，其中中证500居于5%历史分位数以下。创业板50/上证50、创业板综指/沪深300的估值比值分别为3.79倍和5.26倍，历史百分位分别高达26.42%和61.67%。行业估值方面，通信、军工、计算机、电子、非银、农林牧渔回升较多，其中通信、军工估值历史百分位已超30%：休闲服务、传媒和房地产处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%。个股层面，当前10-40倍区间市盈率占比超过50%，高于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），但低于2008年水平（58.78%），100倍估值以上占比达7.85%，目前仍低于2013年的10.87%。

【银行|孙立金团队太平洋证券】关注次新股机会和低估值修复机会
上周（2 月18 日-2 月22 日）银行板块上涨2.85%，沪深300 指数上涨5.43%。个股方面，上周涨幅排名前三的是张家港行、紫金银行、无锡银行，涨跌幅分别为：11.79%、11.36%、7.93%；涨幅排名最后的三名分别是南京银行、工商银行、农业银行，涨跌幅分别为：0.43%、0.73%、0.82%。信贷宽松可能超预期。息差有下行压力。银行业不良率维持在高位。投资建议：给予银行业“看好”评级。降准、保实体经济背景下规模扩张可能超预期，行业估值有望修复。今年银行息差改善存在一定压力，资产质量可能好于预期。个股重点推荐业绩有望高增长的吴江银行、未来发展潜力较大可长期布局的平安银行、以及低估值修复的浦发银行。

【建材|戚舒扬团队太平洋证券】水泥价格下跌玻璃回涨，湾区建设支撑广东需求
水泥：雨水影响下需求恢复缓慢，价格持续回落跌幅扩大。玻璃：出货情况有所好转，会议提振下价格上涨。玻纤：价格低位维稳，后期仍存一定降价风险。国家发布大湾区规划，广东水泥需求成长性有望得到支撑。有效供给增加风险不容忽视。投资建议：推荐冀东水泥、再升科技、海螺水泥、塔牌集团。建议关注旗滨集团、信义玻璃-H。

【交运|太平洋证券】水泥价格下跌玻璃回涨，湾区建设支撑广东需求
本周行情：本周机场、航空涨幅居前。航运: 国际干散、集运及成品油运价下跌，沿海干散及进口原油运价上涨。陆运：2019年1月公路客运量同比下降，货运量同比上升。航空：2019年1月客运量提升，正常率提高。快递：2019年1月快递业务量及收入同比增加。港口：11月吞吐量当月同比增速下滑。
推荐标的：深高速。

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