【策略|周雨团队太平洋证券】北上资金与两融分歧延续——流动性周报
北上资金：大幅净流入225亿。1月第5周北上资金净流入225.22亿元，其中沪股通净流入115.27亿元，深股通净流入106.95亿元。北上资金持股市值8031.64亿元，占全A流通市值的2.2%，较1月增加427.09亿元。 流入行业：银行、家用电器、食品饮料净流入居前，分别为35.90亿元，35.46亿元和29.23亿元。休闲服务、纺织服装净流出，分别流出8.34亿元、0.09亿元。交投活跃度：两融余额减少，创业板换手率上升。上证综指换手率下降0.08个百分点至0.39%，沪深300换手率下降0.01个百分点至0.30%，创业板指换手率上升0.13个百分点至1.66%。两融余额7281.90亿元，较上期减少191.40亿元。相较于上期，截至1月31日所有行业两融余额均减少，减少最多的为非银金融、银行、房地产，分别减少24.06亿元、15.13亿元、14.09亿元。上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF基金份额较上期分别减少5.72亿、0.14亿、0.06亿，创业板50ETF基金份额增加0.01亿。

【固收|太平洋证券】债牛未变，短期或继续震荡——利率债周报
国债期货本周上涨，其中5年期债连续合约较上周上涨0.22%，10年期债连续合约较上周上涨0.28%。周一，债市上午延续前一周弱势继续下跌，但是在调整即加仓的一致策略下午后债市强势上涨。周二，工业盈利数据公布，单月同比增速继续下降，债市继续上涨。周三债市比较平稳，但是在最后几分钟交易时间突然拉升。周四凌晨美联储一息会议决定不加息，并删除2019年加息有关的指引，表态更为鸽派，债市开盘继续上涨；但是上午官方公布我国PMI数据，止住四连跌，债市开始下跌。周五债市也延续了弱势，略微下跌。

【非银金融|魏涛团队太平洋证券】政策利好仍是主线，业绩改善尚需时间
本周（2019.1.26-2019.2.1）非银金融中信指数上涨1.81%，跑赢大盘1.18个百分点，位列所有行业倒数第9名。细分板块来看，证券板块上涨1.21%，保险板块上涨2.97%，多元金融板块上涨-3.87%。节前，一行两会针对资本市场和金融机构均有政策推出，鼓励、扶持意味浓。在市场资金方面，政策从证券公司自有资金（风控指标逆周期调节）、A股市场杠杆资金（融资融券交易机制完善）、量化投资（交易系统外部接入）及外资（QFII和RQFII）四个层面放松资金入市的限制，托底信号明显。在券商经营方面，证券公司部分投资方向的风险资本准备计算比例拟放开，资金流动性和经营杠杆空间将有提升；关于交易系统外部接入和QFII、RQFII拟放宽准入也有望扩大机构客户的种类和规模。

【食品饮料|黄付生团队太平洋证券】春节消费见闻： 从此再无新品，大公司穿越周期
在传统的产业，这种龙头集中的趋势更明显，特别是在传统的消费品领域。白酒：茅台的出镜率出奇的高。乳制品：格局稳定，竞争激烈。调味品：继续量价齐升的行业。榨菜：一品独大。禽蛋和肉制品：高低温肉制品一如既往的平淡，但上海梅林的罐头午餐肉销售依旧火爆，山寨产品也登堂入室。坚果及休闲食品：坚果礼盒成明星。饮料及啤酒：老品牌的天下。速冻食品及糕点面包：面包需求旺盛是亮点

【有色钢铁|杨坤河团队太平洋证券】节后看好黄金和铁矿石
美国与非美经济走势差异，导致短期美元强劲打压金价。美元替代黄金的避险逻辑难以持续。贸易战及美股仍是黄金的潜在支撑。除了黄金，淡水河谷溃坝事件继续发酵，短期可关注铁矿石板块。


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