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1月14日微信公众订阅号研究分享

发表日期:2019-01-30 16:15:29

【固收|太平洋证券】通缩预期抬头,货币宽松延续——通胀数据点评
事件:中国统计局公布数据显示,2018年12月份,全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨1.9%,环比涨跌为0%;11月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.9%,环比下降1.0%。过高基数导致12月CPI同比增速回落。食品烟酒环比涨幅较大。鲜菜价格上升带动食品烟酒项。春节前夕物价普涨,预计下月CPI同比增长1.9%。工业品降价严重与过高基数,PPI同比增速大幅回落。原油价格已经回升,预计下月PPI同比增长0.3%。通缩预期抬头,货币宽松延续。

【机械|刘国清团队太平洋证券】制造业自动化、智能化、联网化势在必行,重点关注工业互联网
机器人行业进入整合期,向上拐点或有望出现在19H2。我们本周调研了中国机器人行业年会,行业专家及参会企业普遍认为我国机器人行业目前开始进入一个整合期,行业分化将会越来越明显,具备核心技术优势、深耕细分行业的企业才有望活下来。工业互联网落地可能比想象更快,值得重点重视。以工业机器人为代表的自动化硬件再往智能化、联网化延伸就是工业互联网。目前来看我国工业互联网无论从顶层设计,即国家战略与政策层面,还是产业层面的认识和判断都已经形成了。

【化工|杨伟团队太平洋证券】景气周期下行或不明背景下,持续推荐农化及成长板块
上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数涨幅2.24%,上证指数涨幅4.41%,沪深300上涨1.94%;6个二级子行业中,6个涨幅为正;31个三级子行业中,28个涨幅为正。原油:受成本支撑,美股反弹,以及OEPC主导的减产协议2019年1月份开始生效, 俄罗斯原油产量下降,伊朗原油出口下滑等消息面支撑,国际油价一度连续9个交易日上涨。上周Brent和WTI油价分别上涨8.10%和9.65%,从18年12月下旬底部计算涨幅达20%。天然气:受基本面支持,LNG价格维持在5600元/吨附近。三桶油纷纷表示,将持续保障天然气市场稳定供应。1月8日,发改委经济运行调节局有关负责人表示:“土库曼斯坦康采恩减少天然气供应量约3500万立方米/日,后续液化天然气价格或将上涨”传言并不准确,有夸大炒作之嫌。

【有色钢铁|杨坤河团队太平洋证券】不要对钢铁冬储抱太高期望;金价仍然乐观回调可买入
钢铁:不要对冬储抱太高期望。一方面源自于宏观经济下行预期,大家可能认为后期需求维持低迷,因此备库热情不高;二是因为当前现货价格仍然处于相对高位,仍未达到可以商家的心理预期;三是目前宽货币向宽信用的传导仍然没有疏通,流动性在银行间比较宽松,但还是没法进入实体企业,终端消费能力萎缩很明显。另外人民币已经从6.95升破6.8了,贬值的预期已经消除,出口压力也因此加大。所以目前我们认为投机需求维持疲弱可能还是大概率。有色:金价仍然乐观,回调买入。目前不利的因素是通胀数据。通胀保持低位又将削弱黄金的通胀对冲功能,因为持有黄金的机会成本相当于美债资产的实际收益率,如果通胀低位,基准利率提升,将推高实际收益进而增加持有黄金的机会成本,这对大类资产配置需求不利。从这点看,如果2019年没有通胀的配合,黄金价格可能行情不会特别大。但我们仍然对金价保持乐观,主要是美元信用风险在增加,避险需求随时可能回归,也可能超预期。因此短期金价可能有所回调,但中长期的涨势仍然可以确立。


【休闲服务|太平洋证券】18年全国旅游收入近6万亿,三特剥离崇阳亏损资产
本周大盘在降准、贸易谈判释放积极信号等利好因素的推动下小幅上涨,TMT、消费板块涨幅靠前。本周消费者服务行业在白马龙头的带动下实现普涨,涨幅前三的个股分别为中国国旅(+6.27%)、岭南控股(+6.02%)、锦江股份(+4.91%)。国旅此前受元旦数据影响以及市场对18年业绩存忧,股价超跌,本周人民币汇率走高,利好免税业务,股价大幅反弹。酒店行业的首旅酒店受到定增解禁股东减持的影响,近期跌幅较大,注意规避风险。锦江股份前期超跌,本周随大盘反弹。目前行业估值达到多年来的历史低位,建议着眼于企业中长期战略方向,筛选具有行业壁垒,业绩稳健成长的个股,静待市场反弹带来的估值修复。


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