【建材|戚舒扬团队太平洋证券】万年青(000789)：地产悲观预期或见底，江西水泥龙头蓄势待发
我们认为市场低估了江西水泥市场四季度及2019年的景气度。考虑到包括江西省在内，全国房地产库存处于低位，货币政策相对2007年房地产调控时更加友好，城镇化进程支撑中长期需求，我们认为房地产新开工不会出现严重下滑，同时基建投资也将维持高位，从而支撑水泥需求。供给侧方面，江西及邻近省份今年错峰停窑强度不减，库存处于历史低位，且江西省内直至2019年底前预计无新增产能，因此我们预计江西省水泥供需格局将维持良好，为旺季涨价创造良好条件，四季度及2019年将保持高景气度。我们认为当前市场对房地产过于悲观，因此低估了这一趋势。江西水泥龙头蓄势待发。公司目前是江西省第二大水泥生产商，90%以上产能位于集中度高，产能过剩少的赣东北及赣南地区，价格弹性较大，因此我们认为公司会是2018年四季度江西水泥行业高景气的最大受益者。公司成本管控领先行业，且产能置换完成后成本还有进一步下降的空间，同时商混业务的稳定发展也将完善公司水泥产业链的布局，提升公司中长期的盈利能力，因此我们看好公司中长期的发展。

【医药|杜佐远团队太平洋证券】智飞生物(300122)：业绩符合预期，重磅在研品种值得期待
三联苗、HPV带动业绩持续高增长。前三季度营业收入34.95亿元（+354.4%），归母净利润10.87亿元（+281.0%）；其中18Q3单季营收14.23亿元（+339.3%），归母净利润4.04亿元（+256.3%），主要原因三联苗、HPV持续放量显著增厚公司业绩：1）三联苗持续放量：预计前三季度销量360-370万支，贡献约3.5亿左右净利润（17年全年销量约400万支），预计全年贡献4.8亿左右净利润；从批签发数据看，截至10月中，三联苗批签发约481万支（17全年批签发470万支），批签发顺利确保充足供货；2）HPV批签发放量，逐步缓解供不应求局面：预计前三季度四价HPV销量约300万支、九价销量约10万支，合计贡献7-7.5亿净利润，预计全年HPV疫苗有望贡献超10亿净利润。从批签发上看，四价HPV共批签发约415万支，九价批签发约30万支，四价HPV批签发上量有望逐步缓解供不应求局面，预计九价HPV供给端将逐步放量。预计其他自主和代理疫苗前三季度贡献4000-5000万左右净利润。

【化工|杨伟团队太平洋证券】恒逸石化(000703)：三季度PTA盈利大幅提升，业绩同比增长121.22%
Q3PTA价格、盈利提升，带动业绩大幅增长。Q3公司各产品价格（PTA、聚酯、己内酰胺）均有增长，带动营收、利润增长，其中PTA贡献最大。Q3,PTA均价7560元/吨，同比+46.5%，环比+33.5%；价差方面，PTA-PX平均价差约1350元/吨，高点超过2000元/吨，同比扩大近600元/吨。Q3POY均价10830元/吨，同比+29.5%；己内酰胺均价16050元/吨，同比+19.8%。2. PTA及涤纶双弹性，业绩有望持续向好。PTA景气度预计仍将维持。近期随着PTA现货价格下降，PTA-PX价差高点回落，目前在580元/吨。但上游PX价格、盈利仍维持在高位，未来随着上游PX产能的释放，PTA环节利润有望回升。公司参控股PTA产能1350万吨（权益产能612万吨），全球最大，对市场的影响力较大；PTA宁波项目非PX生产成本每吨400元，远低于行业平均水平。公司凭借规模优势和成本优势，未来PTA仍将贡献较大业绩弹性。

【传媒|倪爽团队太平洋证券】智度股份（000676)：互联网媒体业务快速增长，现金流管控初显成效
互联网媒体及数字营销业务快速增长，收入结构多元化发展。报告期内，公司营业收入保持稳定增长，主要系以Spigot为核心的互联网媒体业务快速增长。此外，公司数字营销业务也保持稳定增长。7月底，公司旗下亦复数字获得腾讯社交广告2018上半年金牌服务商；10月，亦复数字获得腾讯广告营销服务线突破营销奖和爱奇艺“2018iJOY娱乐整合营销大奖”。此外，公司于8月8日设立西藏智度保险经纪有限公司，在小额贷款和保理业务的基础上丰富业务模式，推动公司收入结构多元化发展。公司现金流稳定向好，持续加大研发投入。报告期内，公司经营性现金流净额为1.25亿(去年同期为-2.36亿、今年上半年为9807万），公司现金流持续向好。主要系公司互联网业务大幅增长同时加强财务管理和优化，虽然互联网金融业务放款规模增加致经营性现金流流出1.02亿，但互联网媒体业务和数字营销业务等产生经营性现金流入达2.28亿。此外，公司持续加大研发投入，研发费用同比增长90%达7923万元，提升公司技术实力以承载更大业务量需求。

【机械|刘国清团队太平洋证券】中铁总再次启动动车组招标，提振行业信心
本次动车招标共计采购车辆1455辆，实际招标160列动车组，折合标准动车组（8辆编组）约181列。按照本次招标经过标准化编组折算过后的181列计算，再加上今年6月招标的145列标准动车组，截至到目前中铁总今年共计招标326列标准动车组，基本完成了中铁总年初工作会议上预期的全年350列标准动车组的采购任务。今年上半年铁总内部人士对《中国经营报》透露中国铁总计划未来三年新采购货车21.6万辆、机车3756台。其中2018年计划采购货车4万辆、机车188台；2019年计划采购货车7.8万辆、机车1564台；2020年计划采购货车9.8万辆、机车2004台。此外中铁总在年初的工作会议上表示2018年将有约3500公里的高铁线路新建成投入运营，同比增长约75%，按照目前的招标进度我们判断今年有望超过年初公布的350列标准动车组采购预期。


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