【宏观|太平洋证券】特朗普加征2000亿产品关税对美国通胀的影响
7月12日，美国贸易代表办公室发布了最新的征税目录，该目录涉及2000亿美元的自华进口产品，关税加征比例为10%。8月1日美方进一步放言，欲将2000亿产品关税加征比例提至25%。对价值2000亿美元的产品加征关税，意味着美国自中国进口的约38%的产品都将被纳入征税名单。通过测算，美国从中国进口的涉税产品的进口价格弹性约为1.4。另外，值得关注的是美对华加征关税可能通过美国进口商品价格诱发美国核心PCE物价指数上行0.2-0.4个百分点。美通胀的上行，可能会引发美联储被动加息，对美国经济造成额外影响。

【固收|太平洋证券】利率债继续看好，信用债资质下沉需谨慎
中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。数据要点：再次强调积极财政，静待4000亿减税措施落地。基建投资增速有望反弹，但空间有限。要求去杠杆把握力度，宽信用或不及预期。强调就业，对经济下行容忍度提高。进一步开放应对贸易战，一带一路战略大有可为。房地产长效机制，房产税立法进程或加快。利率债继续看好，信用债资质下沉需谨慎。

【机械设备|刘国清团队太平洋证券】锐科激光(300747)：国产激光器龙头发力，进口替代正当其时
国内激光器龙头企业，营业规模快速扩张。工业领域成为激光器最大应用市场，其中光纤激光器远超激光器行业增长。公司多种竞争优势，坚实保障未来发展。盈利性预测与估值。公司已经是国内的激光器知名企业，同时有望在近年直面国际老牌激光企业的竞争，成为全球一流的激光器品牌。公司将保持超越行业的快速增长，且标的极具稀缺性，我们预计公司18-20年归属于母公司股东净利润分别为5亿、7.2亿、10.4亿，当前股价对应估值微47、32、22倍，首次覆盖，给予买入评级。

【非银|魏涛团队太平洋证券】东方财富(300059)：基金业务表现亮眼，业绩略超我们之前预期
公司于2018年8月2日，公布公司2018年半年报，上半年实现营业收入16.34亿元，同比增长49.44亿元；净利润5.59亿元，同比增长115%。对此，我们点评如下。基金业务表现亮眼，业绩略超我们之前预期。经纪业务市占率仍处于高增长，核心逻辑仍在演化。公司业绩拐点已至，未来3年有望维持高增长态势。我们判断公司目前进入了市占率提升——盈利能力提升“双提升”的舒适发展区间，未来三年高速增长确定性高。此外，公司还存在较大的潜在盈利空间。目前公司正在积极开发其他业务条线（公募基金、国际业务、小贷业务等）。基于公司的流量优势，对于其他业务，我们同样持积极态度，若成功落地，将会给公司带来新的增长点。

【电子|刘翔团队太平洋证券】东山精密(002384)：利润率全线提升，减法效应打造全品类大格局
2018年上半年实现营业收入72.11亿元，同比+17.8%；归母净利2.60亿元，同比+117.9%，扣非归母净利1.03亿元，同比+16.3%；公司预计2018年前三季度净利润6.2-7.5亿元，同比+67%到+102%。分析如下：扣非净利受汇兑等拖累，实际增速好于表观数据，各业务毛利率全线提升，PCB业务净利率同比翻倍，收购Multek补全短板，全品类大格局正式形成，业务瘦身做减法，聚焦主业享受高端PCB赛道红利。投资建议：预计18-20年净利润分别为11.5/16.1/22.0亿，EPS分别为 1.07/1.50/2.06元，当前股价对应PE分别为23.6/16.8/12.3X，给与2018年35X估值，目标价37.45元，维持“买入”评级。

【计算机|王文龙团队太平洋证券】顺利办(000606)：收购快马财税布局百城千店，业绩有望持续上升
公司完成快马财税60%股权收购，助力实现“百城千店”计划与“圈地，囤人，赋能”的战略。2018年一季度业绩同比大幅提升，主要归因于收入、投资收益增加和销售费用的大幅削减。公司对未来发展信心满满，推进股权激励计划，终端合伙人与公司签订购买公司股票协议。投资建议：预计2018、2019年EPS分别为0.31、0.34，给予“谨慎增持”评级。


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