【中兴解禁了！痛定思痛，再踏征程！】
美国商务部在本月12日表示，美国已经与中国中兴公司签署协议，取消近三个月来禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令，中兴公司将能够恢复运营，禁令将在中兴向美国支付4亿保证金之后解除。中兴通讯3个月的过山车式命运正式结束。喜悦的背后是高昂的代价：中兴支付14亿美元罚款+保证金、高层集体换血、股价几度跌停蒸发数百亿……日前，中兴通讯官网公布了2018年半年业绩预告，预计亏损70亿元～90亿元，相比上年同期盈利22.9亿元，下降405.29%～492.52%。对于下降4-5倍的主要原因，中兴在预告中解释：由于公司主要经营活动无法进行导致的经营损失、预提损失以及10亿美元罚款。比业绩损失更糟糕的情况是管理层大换血。6月29日晚，中兴正式发布公告，包括原董事长殷一民在内的14名董事提交书面《辞职报告》，完成了美国商务部的更换管理团队要求。集体请辞之后，中兴公司某位副总裁感慨：这样离开实非所愿，深感屈辱。在这三个月期间，中兴的生产和销售受到极大破坏，恢复起来需要一些时间，这期间带来的损失巨大。
意大利运营商Wind Tre曾经是中兴通讯在欧洲市场最大的客户之一，中兴在两年前击败爱立信、华为等对手，谈下了Wind Tre价值大约为10亿美元的大单。但由于美国限制令的原因，这笔大单最终被爱立信拿下。

【中信证券发布2018年中报业绩快报.点评】
7月12日，中信证券发布2018年中报业绩快报，上半年公司实现营业总收入199.76亿元，同比去年6.86%；净利润为55.86亿元，同比去年13.38%；EPS为0.46元，ROE3.66%。期末净资产1,500.70亿元。
点评：
在2018年上半年，由于金融去杠杆和市场景气度下降，证券行业诸多指标承压：一级市场IPO家数从2017年上半年的247家锐减至今年上半年的63家；IPO融资规模也从1254亿元下降至923亿元。增发家数从259减少至177，增发募资规模也从6737亿元减少至3677亿元。上证指数在2017年上半年涨幅2.86%，今年上半年上证指数下跌13.90%。截至2018年6月末，两融余额9193.82亿元，较2017年末的10298.09减少了10.72%，较去年6月末。沪深股基成交额521,913亿元，日均成交额4,386亿元，较去年同期的4,362亿元基本持平。诸多因素影响下，证券行业业绩承压下行，板块估值也持续走低。中信证券在这样的大背景下实现净利润两位数增长，符合我们对于当前行业竞争格局的判断——监管趋严、资本市场对外开放都将推动行业集中度提升，龙头券商最先受益。2018年上半年，中信证券投行主承销规模为3386亿元，排名行业第一；股基市占率5.927%（含中信证券（山东））排名第二；两融市占率稳居第一。因为参与创新业务试点，公司将在多个业务条线拥有先发优势：中信证券场外期权业务市占率近1/3；若年内CDR发行落地，业务也将集中于以中信证券为代表的少数几家龙头券商，未来股权承销市占率有望进一步提升。在股权质押风险方面，因为中信证券风控严格，质押风险可控。我们统计自2014年初至2018年6月28日的股票质押业务数据，中信证券未解押交易205亿股、参考市值2444亿元。若假设质押率50%、触及平仓线标的并未予以平仓而是风险自持，则中信证券将有46.65亿元损失，约占净资产的3%。质押风险可控。公司当前市净率估值1.34倍，处在历史底部区域。建议投资者关注综合实力和业绩布局前瞻性强的中信证券。


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