★今日研究分享★


【机械设备|刘国清团队太平洋证券】国内挖掘机市场解读电话会议纪要
近期，我们特邀请行业专家为大家解读目前挖机市场需求、下游开工以及回款情况，并展望后续的市场销量情况。主要观点如下：1、从今年的工程机械工业协会挖掘机分会的统计数据来看：不同的工程情况需要不同类型的挖掘机；二手机市场资源不足导致了二手机客户转向了新机客户；PPP项目清理暂时对全国市场影响不会太大。
2、目前挖掘机累计开动时间是3.9小时/天，开工率为60%-70%，在各个地方的工程是很乐观的。
3、从去年开始，高首付的销售比例达到60%-70%，高质量的客户进来以后减少了后期债权的管控压力。多个区域2018年新销售的设备，目前处于零逾期的非常理想的结果。
4、目前预估是上半年销量应该占到全年销量60%，下半年占40%。
考虑到二季度基本面超预期，我们继续强烈推荐工程机械板块，建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。

【国防军工|刘倩倩团队太平洋证券】中国动力(600482)：收购整合集团资产增厚业绩，估值有望获得修复
变更募投资金投向。推进集团资产整合事项——收购陕柴重工、重齿公司股权。中国船柴生产布局调整和补充设施建设。投资科研管理公司、西南研究院。公司是中船重工集团动力装备上市平台，七大动力业务板块均处于国内龙头地位，其中传统业务化学动力、柴油机动力稳定增长，燃气动力、蒸汽动力、全电动力、海洋核动力等板块发展前景可期。公司军品业务占比20%，作为海军动力装备主要提供商，将受益于我国海军装备快速发展。我们预计公司2018年-2020年EPS分别为0.79元、0.94元、1.13亿元，对应当前股价17.35元PE分别为22倍、18倍和15倍，维持公司“买入”的投资评级。
行业追踪

【银行|孙立金团队太平洋证券】房贷利率继续上升，息差有望好转
市场连续两周大幅下行，银行板块具有一定的避险属性，具有相对收益。资产质量整体可控，不良资产的确定将更加标准化。本周依然持谨慎态度，重点关注综合竞争力强的招商银行、工商银行。

【机械设备|刘国清团队太平洋证券】看好工业气体行业长期发展，国内装备领军者有望受益
长期看工业气体需求有望持续增长，短期看气体价格升降不一。外包比例提升+设备制造优势有利于国内装备领军者成长。国内气体行业集中度还有较大提升空间。本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。
长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。

【汽车|白宇团队太平洋证券】进口车加关税，自主崛起趋势不变
1.对大部分原产于美国的传统车和新能源车加征关税。2.加征25%关税，美国进口车关税提高到40%，税后加价21%。3.进口车主要是豪华车。4.特斯拉有望加速国产化。5.自主崛起趋势不变。我们推荐充分受益自主崛起的优质零部件供应商：新泉股份，建议关注低估值，业绩稳定的：上汽集团、宇通客车。


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