★今日研究分享★

【化工|杨伟团队太平洋证券】利安隆(300596)：抗老化剂龙头，细分行业小而美，未来保持高增长
作为国内高分子材料抗老化助剂行业龙头，公司2017年归母净利润1.31亿元，同比+44.08%，业绩靓丽。公司下游市场增长稳定，细分行业小而美，未来持续扩产带来确定性成长，打造全球知名高分子材料抗老化方案及产品供应商。考虑到公司为抗老化剂龙头，2018年持续大幅扩产，成长空间大，2018-2020年归母净利润CAGR约34%，给予2019年25倍估值，对应目标价32.5元，维持“买入”评级。

【化工|杨伟团队太平洋证券】中国化学(601117)：营收及新签订单持续增长，维持“买入”
1、公司层面改善确定性高，营收及订单双增长；2、国外订单继续乐观，国内升级改造及搬迁项目增多。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为26.76亿、32.08亿元、35.26亿元，对应EPS分别为0.54元、0.65元、0.71元， PE为13X、11X、10X。考虑公司经营层面显著改善，业绩拐点明显，维持“买入”评级。

【汽车|白宇团队太平洋证券】重卡板块点评：6月销量有望再创新高，全年冲击百万辆
全年来看，重卡销量有望维持在100万辆以上的较高水平。从主要重卡企业的排产数据来看：6月份数据仍然较好，有望再度打破历年6月销量纪录。当下时点，我们仍然看好重卡领域的核心标的：威孚高科、潍柴动力。其中，威孚高科是商用车高压共轨行业的绝对龙头，最先受益排放升级、重卡销量增长，若剔除账面冗余现金，威孚高科静态估值仅有7倍，被显著低估，建议买入。受益于高端发动机市场份额提升，潍柴动力业绩弹性较大，当前市值下，2018年PE仅10倍，建议买入。

【固收|太平洋证券】6月份美联储加息点评：央行跟随加息预期强烈，不排除再次降准置换
北京时间6月14日凌晨2:00，美联储宣布将联邦基金利率提高25BP至1.75%-2.0%，为本年度第二次加息。美联储6月加息符合预期，下半年再加两次超预期。沙特、中国香港地区跟随加息，中国大陆大概率跟随。央行跟随加息：操作端利率提升不抬升操作端市场利率。利率市场化改革与违约潮蔓延导致企业融资成本提升。加息提高了大、中行来自央行的成本，或需要降准置换对冲。债市判断：短期调整，中长期看好利率债。

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